10年前，阿里巴巴、腾讯以及百度可谓是摆在所有国内互联网公司前面的三座大山，他们分别在电商、社交以及搜索行业稳坐头把交椅，市值也遥遥领先。
不过根据截至2025年上半年的国内互联网企业市值数据，百度已经掉出前十，而小米却冲至前三。
数据显示，腾讯在排行中稳居第一，市值达到5885亿美元，是第二名阿里巴巴2705亿美元市值的两倍还要多。
小米凭借小米YU7的成功上市，股价上涨突破新高，市值已经接近2000亿美元。
值得一提的是，此前马云曾表示中国互联网三强将从“BAT”变成“ATM”，直接表示百度会掉队，而这个“M”，不是美团也不是小米，而是代表蚂蚁金服。不过后来蚂蚁金服存在监管合规、业务模式等问题，至今仍然未能上市。
所以，至少目前来看，这个“M”是小米无疑了。不过雷军虽然曾说过小米不是单纯的硬件公司，而是互联网公司。但是这些年，从小米进军家电、汽车行业，并且自己造工厂进行生产制造，小米其实已经很难再被定义成互联网公司，而去年小米互联网业务营收341亿元，不到总营收的10%。
拼多多在榜单中排名第四，虽然去年拼多多市值险些超越阿里巴巴，但阿里巴巴自身改革成效显著，而拼多多海外业务增速放缓，两者之间的差距又逐渐拉开。
美团、网易、京东、携程、快手的排名基本没有太大变化，而腾讯音乐超越百度，在2025年上半年最后一天进入了前十名。
目前国内另外一家互联网巨头还未上市，那就是字节跳动，根据目前的估值来看，如果字节跳动上市，市值应该会超越阿里巴巴，与腾讯还有些差距。届时，国内互联网三强又变成了“BAT”。
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